首页财产芯片半导体正文 华登彭桂娥：五年前重仓长鑫 7月23日晚长鑫科技通知布告7月27日将登岸科创板，拟募资约580亿元。五年前华登彭桂娥顶住压力逆势重仓近9亿，苦守终将收成时间奉送。 2026-07-24 10:08 ·投资界 刘博 刘博 AI投资人解读· 2021年8月尾华登内部月会对于长鑫投资议题存不合，彭桂娥力排众议投资近9亿。其注重开创人朱一明，认为人比数据主要。此前华登就介入长鑫项目，因朱一明专注存储赛道、有年夜胡想而投资。长鑫科技行将登岸科创板，华登苦守多年，彭桂娥坚信对峙能看到光。 · 半导体财产门坎高、投入年夜、周期长，长鑫项目募资难投资长周期项目，投资团队需持久苦守。 总结：彭桂娥基在对于开创人的判定投资长鑫科技，表现华登对于优质企业的陪伴。虽半导体财产投资危害年夜，但华登的苦守可能带来丰盛回报，值患上存眷其持久投资计谋与项目进展。
里程碑一幕。
7月23日晚，长鑫科技（688825.SH）通知布告称，公司将在7月27日登岸科创板。这次IPO刊行价为8.66元/股，拟募资额约580亿元——这象征着，科创板史上最年夜IPO行将敲钟。
外界可能不知道，于这场中国存储突起叙事中，呈现一名女性投资人的身影——华登高科治理合股人彭桂娥（Polly）博士。五年前，恰是她顶着压力投出近9亿范围最年夜一笔，逆势重仓长鑫科技。
不久前，投资界于北京见到了前来出差的彭博士。鲜少呈现于公家视线中的她，初次将那些关在长鑫的旧事，娓娓道来。
五年前，一天四城
聊起长鑫，彭博士起首想起的是五年前的一天四城。
那是2021年8月尾，彼时华登正于杭州西湖边召开内部月会，此中关在长鑫的投资议题，团队于会上迟迟未能告竣共鸣。当天集会开到很晚，长鑫项目团队已经经会商了好久——DRAM（动态随机存取存储器）赛道太难，危害太年夜，周期过长。年夜大都机构都绕开了，华登内部也有不合。
团队内部的担心很详细：其时正值财产及本钱周期下行、疫情时期投资市场决定信念低迷，科创板热潮回落。
集会室里缄默沉静了好久。直至傍边一名合股人启齿说了一句话，语气安静，像于陈述一个不需要论证的事实：“这个项目必然要投。虽然坚苦重重，我小我私家也要投1500万元，这个团队太优异。”
没有掌声，只有缄默沉静。彭博士厥后注释——当行业难到财政模子没法量化时，对于开创人的判定就是最年夜的模子。“正由于咱们看过太多存储项目的掉败，以是知道这个赛道里，人比数主要。”
散会已经是深夜。第二天凌晨，天光熹微，她赶最早一班航班就出发了。
那天彭博士跑了四座都会。先是凌晨飞北京，伴随长鑫团队向机构路演。飞机上，她眼前还有摆着厚厚的数据表。
路演竣事，她又快马加鞭地来到年夜兴机场，乘坐一小时后去往合肥的航班。下战书抵达合肥后，她直接去到长鑫工场的一线车间。车间里灯很亮，恒温的空气带着一丝凉。长鑫开创人朱一明穿戴无尘服，隔着玻璃指向干净室里的装备，边走边讲技能进展。她跟于后面，边听边想着一个实际问题：这条出产线，毕竟需要几多钱才能撑起来？
晚上于工场集会室吃盒饭，红烧肉，几样小菜。各人边吃边聊——产能怎么锁、融资怎么走、这条路怎么一步一步走通。
深夜，彭博士赶末了一班高铁回上海，凌晨抵家。手机备忘录里记了一行字：“杭州→北京→合肥→上海。值了。”
于后续的投决会上，华登团队又对于长鑫举行了重复会商。外界鲜少知道的是，彼时他们所面对的压力比想象中年夜患上多。作为一家VC机构，华登更偏重在初期投资，单笔投资范围凡是是几万万元，而长鑫需要的是靠近一只基金的体量。
对于此，彭博士没有过量去讲财政模子，而是几回再三夸大：“这件事总要有一小我私家去做，各人都于等，那等谁去做呢？”末了她力排众议，决议投资长鑫近9亿元。
由此，促进华登中国史上最年夜一笔投资。
云云体量也象征着募资难度不容小觑。为此，彭博士带着团队语重心长地与LP们挨个长谈，只为通报一个共鸣——投资长鑫就是撑持国度，撑持海内半导体财产的成长。恰是死后LP们的持久陪伴及坚定信托，给了华登重仓的底气。
十年前，从兆易立异到长鑫科技
2016年长鑫于合肥建立。这个项目的立项会、尽调会，华登一场衰败下——主导项目的合肥产投，恰是华登多年的战略互助伙伴。
但这份渊源可以追溯更长远。
2005年，朱一明回国开办了兆易立异，华登就站于了他死后。2016年公司上市后，他没有停下来，回头去做更难的事，试图开拓DRAM市场，这才有了长鑫科技的故事。
作为深耕半导体财产多年的投资人，彭博士清晰傍边的不容易：门坎高、投入年夜、周期长，半导体的财产特性于DRAM赛道表现患上极尽描摹。
“那时辰国产DRAM还有不太有人信赖。IBM的Fab（晶圆厂）都倒了，德国、日本举国之力也没能把存储做起来。以是其时市场上险些所有主流机构，都绕开了。”彭博士影象犹新。
2018年复兴事务以后，她愈来愈确定一件事：中国半导体需要本身的财产链。更要害一点于在，这件事是由朱一明带队来做，“如许要害赛道及要害节点的公司不克不及错过。”
彭博士与朱一明了解已经久，知道他不是那种“试一试、不行就撤”的人。这份专注，她看于眼里：“以往一些企业上市以后，要末涉足地产，要末跨界金融，但朱一明却依旧深耕在存储赛道，这一点令咱们另眼相看。”
最感动华登团队的，则是朱一明心中那份真实的年夜胡想。他从不为本身及企业设限，不仅敢想也敢做。换言之，这是一个不怕“事年夜”的创业者。
中国半导体不缺钱，缺的是愿意用十年去磨一条财产链的人。于彭博士看来，投本钱质偏偏就是要毗连创业者的胡想，创业者的专注与对峙即是她脱手的刻意地点。
长鑫科技也不负众望，用几年时间走完了海外巨头们十几年、甚至几十年才走完的路。行将见证这一史诗级IPO降生，华登团队心田尽是感触。五年前的逆势重仓记忆犹心，彭博士的感触感染更为深刻。华登的被投企业险些都是长周期项目，象征着这个冷板凳，投资团队要坐上10年甚至15年之久。
但她始终跟团队夸大，努力永不会被孤负，“从硅谷发迹仍驱驰于硬科技投资一线的机构，已经百里挑一，惟有华登一直苦守。由于咱们坚信，对峙下来就能看到光。”
苦守的人
终将收成时间奉送
这如彭博士投资生活生计的一抹缩影。
回看2015年她刚插手华立地，团队给她的第一印象是“工程师投资人”——没有华尔街的精英范儿，但这支团队对于在中国半导体财产变化的精准判定，感动了她。
插手华登后，她的第一笔投资是脑机接口——其时连赛道都算不上。她投了强脑科技300万美元，那时公司还有没走出试验室，而感动她的是强脑科技开创人韩璧丞的初心——“科技向善”。
今后她接踵脱手了屹唐股分、芯迈半导体、粤芯半导体.....陪同着长鑫行将登岸科创板，这位投出华登中国史上最年夜单笔的女性合股人，用一笔笔硬核投资证实了本身。
与华登配合走过十年，彭博士亲目睹证了，这些超等项目从“无人信赖”到“无人不知。她也逐步大白一件事——华登做的不只是投资，而是于企业最需要火伴的时辰，站于它身旁。这现实是一场双向奔赴，恰是与企业之间的这类共识，才是华登不错掉超等项目的焦点地点。
“我于华登内部时常夸大——只要开创人不抛却，咱们就不抛却。”她把华登形容成一家“慢基金”：市场热潮来了不跟风，行业低谷期对峙逆势重仓，不追赶短时间热门泡沫，而是沉下心陪企业穿越周期，这份定力是华登传承下来最贵重的底色。
正如外界可以看到，于长鑫死后那串长长的股东名单里，市场化VC/PE基金的身影鲜少呈现，华登正是为数未几陪伴重仓的一家。追念昔时长鑫急需济困扶危之时，之以是彭博士与华登没有夷由，其实不是由于比他人更智慧，而是由于她知道当标的目的对于了、人也对于了，剩下的就是等候时间来验证。
“或许灰心的人是准确的，但乐不雅的人永远能收成回报。”亦如五年前阿谁夜晚，她坚定地选择了乐不雅。
中国创投三十余年，浮沉变迁。蜿蜒的时间河道向前，有人躬身入局，也有人悄然离场。于与投资界交流的末尾，当被问到“投资这么多年，本身最信赖甚么？”彭博士思考半晌，给出了谜底：“投资，就是信赖时间。”
她想起一名先辈曾经说过：“投资的真理是年夜道至简，要坚定选择与志同者偕行，时间就是最佳的伴侣，会带来最夸姣的奉送。”这句话，她铭刻至今。
文章来历：投资界原创 ｜ 作者：刘博原文地址：https://news.pedaily.cn/202607/566781.shtml
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