首页财产阐发评论呆板人正文 100亿，呆板人第一梯队新门坎 2026年中国人形呆板人赛道多家公司获高估值，其开创团队有深挚AI配景，焦点驱动力转向软件，但量产交付面对挑战。 2026-03-04 08:08 ·字母榜薛亚萍 AI投资人解读· 2026年人形呆板人范畴独角兽批量涌现，六家公司齐聚百亿估值阵营。它们虽出货量低、贸易化尚处摸索阶段，但都押注“年夜脑”研发，对峙端到端具身智能年夜模子研发，且开创团队有深挚AI配景。· 技能不彻底成熟，贸易化落地存担心，行业竞争激烈，供给链不可熟，量产交付面对挑战，高估值下融资难度增长。总结：人形呆板人赛道成长迅速，但技能与贸易化问题仍存。这些公司因技能线路受本钱存眷，后续需应答诸多危害与挑战，实现更年夜增加预期，超过量产交付鸿沟。内容由AI天生，仅供参考
中国人形呆板人赛道，正于批量制造百亿独角兽。
3月2日，星河通用公布完成25亿元新一轮融资。这家刚于春晚表态的公司，再次刷新了本身连结的单轮融资额纪录。就于去年12月，星河通用刚拿下3亿美元A轮融资，投后估值跨越30亿美元，已经是海内公然估值最高的具身智能公司。
2026年开年，不少呆板人公司进入百亿估值阵营：拿下20亿元融资的千寻智能、别离斩获10亿元融资的智平方及星海图、得到新一轮融资的自变量呆板人。
至此，六家人形呆板人公司齐聚百亿估值阵营。2025年，宇树估值为120亿元，今朝正于推进上市流程；智元于完成B轮融资后估值到达150亿元，今后又完成三次B轮融资，估值还有于走高。
一个值患上留意的征象是，这批建立在2023年后的具身智能公司，仅用两年时间便跻身百亿估值阵营，且发生于融资初期阶段。千寻智能、星河通用刚完成A轮融资，就到达百亿估值；自变量呆板人于A轮融资四次，实现百亿估值；星海图、智平方则是融资至B轮，到达百亿估值。
假如说2025年百亿独角兽尚属稀缺，那末2026年的这一轮融资潮，象征着人形呆板人范畴的独角兽，正于批量涌现。
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一个有趣的不雅察是，这批新晋百亿估值的呆板人公司，并不是外界认识的明星企业，出货量也其实不凸起，IDC数据显示，已往一年他们的出货量均于千台之内，贸易化仍处在摸索阶段。但它们有配合的一点：押注“年夜脑”研发，对峙端到真个具身智能年夜模子的研发。
星河通用自没必要说，刚于春晚上表态的Galbot G1，盘核桃、捡玻璃、叠衣服，恰是搭载了其自研的星河星脑AstraBrain具身年夜模子，是*不依靠预设步伐、全自立决议计划干活的呆板人。
同时，星河星脑AstraBrain也是全世界*集成“年夜脑-小脑-神经节制”在一模的全身全手端到端年夜模子，买通从多模态感知到及时反馈节制的全链路。
于具身智能年夜模子的研发上，星河通用对峙端到端具身年夜模子，已经发布多款模子，除了了上述的星河星脑 AstraBrain，还有有面向零售场景的端到端具身智能年夜模子Grocery VLA，还有发布了灵巧手神经动力学模子DexNDM。
自变量呆板人，从一最先就聚焦在“通器具身年夜模子”的技能研发，其自研的WALL-A模子，首创VLA（视觉-语言-动作）与世界模子深度交融的体系范式，可让双臂呆板人完成例如衣物处置惩罚、收纳收拾、线束收拾等多项繁杂邃密操作。
开创人王潜于去年3月接管采访时暗示，自变量呆板人的模子程度基本上及PI、及Google于统一个程度线上。
本年1月，自变量公然了一段实拍视频，搭载WALL-A模子的“量子1号”呆板人于真实开放情况中，自立完成为了外卖配送“末了100米”的使命，全程没有人工干涉干与。
千寻智能一样云云，这家公司自创建起便将战略重心锁定于“具身年夜脑”的打造上。
其自研的VLA模子Spirit v1连续迭代，可以或许完成桌面收拾、扔垃圾等使命。本年1月，千寻智能开源的Spirit v1.5模子，成为*于机能上逾越Pi0.5的中国开源模子。该模子具有零样本泛化能力，无需新样本练习便可完成擦拭物体等使命。
于完成20亿元融资后，开创人韩峰涛接管晚点采访时暗示，千寻2026年的首要方针就是晋升具身模子的机能，要做到具身年夜脑的全世界Top3。
智平方押注的一样是呆板人的年夜脑。创建之初，智平方就摸索端到端VLA技能，今朝已经经推出自研的全域全身VLA年夜模子GOVLA，使呆板人于全身协同节制及全场景使命笼罩中，具有更高效的交互能力及更强的自立性。
根据其开创人郭彦东的说法，这个年夜脑像人同样具有必然“知识性”，即即是碰到年夜量未见过的环境，呆板人也能于不做二次练习的条件下完成使命。于投资圈，这家公司的标签是“最像特斯拉的中国呆板人公司”。
星海图也对峙端到端VLA模子线路。去年8月，星海图发布了其时成为SOTA的G0模子；本年1月，又推出进级版G0 Plus，定位为“全世界*开箱即用的VLA模子”。这个模子重要面向跨场景使命泛化与通用抓取能力优化，夸大统一套模子适配差别形态呆板人本体的能力。
换言之，这批得到高估值的呆板人公司，素质上都是于为呆板人“造年夜脑”。
并且这批新晋独角兽的开创团队，都有很深挚的AI配景。
星河通用的开创人王鹤，是具身智能年夜模子范畴的领军学者，现任北京年夜学具身智能试验室的开创人与治理者；自变量开创人王潜2009年最先研究AI标的目的，后在博士阶段转向呆板人标的目的；千寻智能的结合开创人高阳，现任清华交织信息研究院助理传授，更是从2017年就最先研究端到端主动驾驶。
星海图的开创人高继扬曾经供职在Waymo等公司，卖力视觉感知等焦点智驾体系研发；智平方的开创人郭彦东，曾经于微软AI团队任职，后于小鹏作为首席科学家卖力智能体系研发。
他们并不是跨界者，而是AI范畴的资深研究者。当人形呆板人的竞争转向年夜模子之争，也就是呆板人可否理解情况、自立决议计划、履行繁杂使命时，这些拥有深挚AI配景的开创人以和他们的技能线路，便成为了本钱存眷的核心之一。
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要知道，今朝得到高估值的宇树及智元，他们于贸易化方面都已经经有必然成就，宇树早就实现年营收10亿元；智元则估计2025年营收破10亿元。于出货量上，这两家企业也都于2025年实现了五千台以上，属在出货量的*梯队。
显然，这批新晋的百亿估值公司，于贸易数据上其实不亮眼。那末他们得到高估值的合理性毕竟于哪里？也许可以参考美国人形呆板人公司Figure AI。
Figure AI建立在2022年，今朝已经融资至C轮，估值到达390亿美元，是估值最高的人形呆板人公司。
可是于IDC数据中，Figure AI的出货量还有处在试点测试阶段，出货量约数十台。不外，其推出的Figure 0一、Figure 0二、Figure 03，功效却从简朴搬箱子进化到自立叠衣服、装洗碗机等繁杂家务。
要害点就是具身智能技能的冲破。其开创人Brett Adcock曾经暗示，“要真正解决具身智能问题，必需成立一个端到真个AI模子，专注在特定硬件的适配。”
2025年2月，Figure AI终止与Open AI的互助，推出自研端到端VLA模子 “Helix”。这使患上Figure AI的估值有了较年夜晋升，从2024年的26亿美元晋升到2025年9月的390亿美元。一年半时间，估值增加约15倍。
本年1月，Figure AI又发布了Helix 02，相较此前重要节制上半身动作，此次的Helix 02直接实现人形呆板人全身体自立节制。于一项4分钟的自立使命中，Figure 02呆板人流利地完成为了61个挪动操控动作，全程无人工干涉干与。
于海内，中国人形呆板人赛道的焦点驱动力，也最先从硬件转向软件。
从2025年下半年最先，具身智能的泛化能力一样获得了较着晋升。基石本钱投资部董事张之宽曾经不雅察到，“跟着VLA等多模态技能路径慢慢成熟，呆板人于物体抓取、倒咖啡等跨场景使命上的泛化能力较着晋升，年夜脑公司最先揭示出更强的技能确定性。”
王兴兴早就说，现阶段硬件够用，要害是具身智能年夜模子不敷用。行业也逐渐最先意想到，具身智能最要害的冲破口还有是年夜脑。
这也许能从必然水平上注释，押注年夜脑的具身智能公司为什么会于2026年头团体发作。以自变量为主，去年5月A轮融资最先，近一年内密集完成为了四次A轮融资，美团更是三次脱手。其自研的具身模子使患上呆板人能于无人工干涉干与的环境下，完成送外卖的全流程，恰好适配美团的配送需求。
这些变化及风向于开创人眼里看患上更为清晰。究竟人形呆板人的“年夜脑”决议了它毕竟是玩具，还有是能思索、会干活的东西。于《扬声》节目中，王兴兴坦言，“谁能率先做出真正适配呆板人的年夜模子，谁就会成为全世界*的AI及呆板人公司，这份冲破的价值，甚至彻底够患上上诺贝尔奖的高度。”
千寻智能开创人韩峰涛暗示，2026年的具身会很是像23年的年夜模子，“假如你拿不到许多钱，模子机能跑不到头部，就没有上牌桌的时机了”。对于在行业认为的26年是落地的“存亡之年”这一不雅点，韩峰涛其实不认同，他暗示26年的主题是数据量级及模子机能的冲破，而不是落地及收入竞争。
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即便型机能有望于本年取患上冲破，一个难堪的实际是：从本钱市场的估值来看，人形呆板人赛道及AI行业比拟，仍旧差了一个量级。
当前，Open AI估值到达8400亿美元，有动静称其2025年收入为130亿美元；Anthropic估值为3800亿美元，年收入达140亿美元。高估值的暗地里是AI公司的贸易化支撑以和可预感的增加远景。
比拟之下，呆板人赛道中，估值最高的FigureAI及Open AI的估值相差21倍，而今朝海内公然估值最高的星河通用，估值也不到Figure AI的10%。
这也象征着，本钱市场对于呆板人赛道仍持谨慎立场。
这类谨慎来自两方面：一是技能上的不彻底成熟，从当前的技能程度来看，要让呆板人真正具有人类的理解与步履能力，还有有很长的路要走；二是贸易化落地的担心。
于贸易化层面，范围仍处在初期。高盛研报猜测，2026年，全世界人形呆板人出货量将从2025年的1.5-2万台增至5.1万台，2027年至7.6万台。根据“能进工场干活”的人形呆板人售价于20万-60万元估算，2026年全世界人形呆板人的市场范围或者将到达100亿-300亿元。
这个别量，也许还有撑不起过高的想象空间。
也正因云云，于进入“百亿估值俱乐部”后，呆板人公司面对的下一轮磨练，也才方才最先。
一个直不雅的旌旗灯号是，这些跨入百亿估值的呆板人公司，最新一轮融资额其实不低，10亿元成了门坎，这象征着本钱已经经再也不是小步快跑入局，而是试图用年夜额融资换取时间压缩，将企业快速推向下一阶段。
但高估值也象征着更高的门坎。当估值被抬到如许的高度，下一轮融资难度一定水长船高，新进入的投资人要面对一个很贵的出发点，也要负担更年夜的危害。这象征着，于这一阶段，呆板人公司必需实现更年夜的增加预期，才能让后续投资人买单。
而问题于在：光有“年夜脑”远远不敷。
更实际的难点于在：可否不变地出产、靠得住地交付。这是一个连续烧钱的历程，建产线、备库存、跑通供给链，每一一步都需要巨额资金支撑。
只管于贸易化方面，呆板人公司已经经有不变的定单。智平方已经与惠科系统告竣互助，规划三年部署逾1000台呆板人，定单金额靠近5亿元；星河通用已经得到宁德时代、德国博世等龙头客户的互助，累计定单达数千台。
危害一样清楚可见。就于海内公司批量迈入百亿估值的同时，海外人形呆板人接连倒闭。据第三方数据统计，2025年全世界有跨越20家呆板人公司遭受停业、裁人或者营业剥离。
K-Scale Labs于建立次年，就因账上仅剩下40万美元、全数定单取缔而解散，其开创人暗示美国已经不具有自力量产繁杂硬件的供给链能力；法国Aldebaran因持续吃亏，在2025年2月停业；本年2月，美国呆板人公司Cartwheel Robotics住手运营，耗尽300万美元融资后未能得到新一轮风投撑持。
这些倒于量产前夕的呆板人公司象征着，从技能到交付，中距离着一条需要真金白银才能填平的鸿沟。
短时间来看，范围化交付会给企业的现金流带来压力；持久来看，企业也不克不及端赖融资，必需要有自我造血的能力。正如维他动力开创人余轶南所说，要于五年内实现百万台量产，投入可能于百亿级别，可是不是单靠融资，要有先落地的产物，自造血。
而供给链的不可熟，也让量产面对挑战。
日前，小米呆板人已经经于汽车工场打螺丝、搬箱子。可是雷军也提到，呆板人功课从试验室到真实工场，有个难以跨过的巨年夜鸿沟，即出产节奏。王潜也称，供给链厂商因测试不充实致使的零部件问题屡有发生，焦点零部件供给商可选规模窄、质量尚于摸索阶段，上下流协同的缺掉让供给屡遭症结。
恒业本钱开创合股人江一暗示，2026年的竞争是“体系工程能力”的竞争，胜败再也不取决在单点技能的冷艳度，而取决在可否将前沿AI算法、周详硬件与对于工业场景的深刻理解交融，于严苛的成本与靠得住性约束下，交付不变创造经济价值的解决方案。
换句话说，百亿估值只是入场券。真实的磨练，从量产交付那一刻才方才最先。
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