首页财产新一代信息技能正文 2000亿，孙公理梭哈了 2月27日OpenAI完成1100亿美元融资，投前估值7300亿美元。孙公理等投资，软银累计投超640亿美元。AI行业投资热，也激发泡沫质疑。 2026-02-28 15:04 ·投资界王露
史无前例。
昨晚（2月27日），OpenAI正式公布完成1100亿美元融资，投前估值到达惊人的7300亿美元（近5万亿元人平易近币），创下全世界风投史上最年夜一笔融资。
于这个天文数字眼前，过往所有的独角兽都显患上相形见拙。
云云疯狂的年夜排场暗地里，少不了阿谁喜欢豪赌的汉子——孙公理。这一次他向OpenAI脱手300亿美元，约合2000亿人平易近币，使人赞叹。至此，软银累计向OpenAI投资跨越640亿美元，堪称“不可功便成仁”。
云云盛况，但一个疑难依然没法逃避：这毕竟是人类技能革命的前夕，还有是一场前所未有的AI泡沫？
史上最年夜融资
OpenAI估值跨越两个阿里
好像，只有OpenAI能刷新本身的纪录。
于这笔前所未有的1100亿美元新融资中，投资人声势奢华：亚马逊豪掷500亿美元，英伟达与软银各出资300亿美元。
险些没有甚么疑难，孙公理再次竭尽全力，没错过这场盛宴。这笔生意业务完成后，软银累计向OpenAI投资跨越640亿美元，持股比例上升到13%。
详细来看，软银将分三批经由过程愿景基金二期向OpenAI注资300亿美元，首笔在4月1日到位，随后两笔别离在7月1日及10月1日跟进。相干资金估计最初将由金融机构的过桥贷款等摆设付出，后续将置换为软银自有资产和其他融资。
细数下来，去年一年，孙公理都忙着给OpenAI送钱。先是年头投资75亿美元；又于12月尾年夜手笔追加投资225亿美元（约合人平易近币1562亿元）。彼时，一跃成为OpenAI最年夜的外部股东之一。可以说，于投资人傍边，孙公理的踊跃无出其右。
英伟达的身影，一样象征深长。其介入该轮融资历程一度错综复杂。就于不久前，黄仁勋亲自出头具名打破“英伟达抛却OpenAI”的传说风闻，坚定暗示：“咱们将投入年夜量资金。我信赖OpenAI，他们所做的事情使人难以置信。”
亚马逊的入局则更具博弈色采。这次高达500亿美元的投资并不是一次性到位，而是分为两个阶段：首批投资为150亿美元，将来几个月于满意特定前提后再投350亿美元。据《The Information》披露，要害前提取决在OpenAI可否于年末前实现通用人工智能或者乐成上市。
很快，就于该轮融资公布的同时，OpenAI首席履行官萨姆·奥特曼再次松口，暗示将当令选择IPO。
“人工智能将无处不于。”萨姆·奥特曼对于这笔生意业务的高兴溢在言表，称软银、英伟达及亚马逊是其持久互助伙伴，有着配合的愿景，行将真实的科学前进为全世界带来切实好处，很兴奋可以或许联袂实现这一方针。
现实上，游戏还有于继承。OpenAI暗示，跟着本轮融资的推进，估计还有将有更多财政投资者陆续插手。
孙公理，ALL IN
梭哈了
赌徒孙公理，再次梭哈。
某种意义上，这是孙公理与时间的一次对于赌。他曾经公然提到，于OpenAI创建初期就有投资意向，却终极被微软截胡。多年后重仓加码，几多带着填补遗憾的象征。
近似的遗憾并不是第一次。AI海潮里，另外一位年夜赢家是英伟达。而软银曾经是英伟达最年夜的股东，一度持有近5%股分。2019年，孙公理以约40亿美元出售了4.9%的持股。如今回望，那部门股分若持有至今，潜于价值已经相差逾1500亿美元。这段旧事，险些是孙公理职业生活生计里最心碎的“卖飞”时刻，也让他与黄仁勋相对于欷歔，捧头痛哭。
这一次，他选择再也不留退路，完全All in。
为连续加码OpenAI，去年软银举行了一场全世界资产组合年夜腾挪：以58亿美元价格出售了所持全数英伟达股票，减持了T-Mobile US等通讯资产，并使用Arm股票扩展包管金贷款，甚至暂停了部门收购构和……仅于第四序度，软银就新增了270亿美元的债务，背城借一之意昭然若揭。
一个不为人知的细节是，这场豪赌的棋局中还有深度绑定了孙公理的小我私家财富。
据披露，软银对于OpenAI的投资并未直接计入公司资产欠债表，均经由过程2019年设立的愿景基金二期完成。该基金曾经从软银告贷85亿美元，孙公理为此提供了10亿美元的小我私家担保责任，并签订了一项和谈：当基金回报率跨越30%，孙公理将独享17.25%的利润分成。
这曾经被视为一场高危害赌注。究竟就于一年前，愿景基金因多项掉败投资累计吃亏约230亿美元，账面丧失一度迫近本金的40%。软银最新财报披露，该担保责任已经取缔。值患上玩味的是，持久收益权仍存于。
迁移转变点即是OpenAI：跟着其估值抬升，愿景基金二期吃亏已经年夜幅收窄，靠近盈亏均衡。一旦OpenAI乐成上市且市值如预期般飙升，孙公理小我私家或者得到数十亿美元的收益，其回报比例将远远跨越其他软银股东。
软银最新财报显示，去年4月至12月盈利207亿美元，约为去年同期的五倍，创下汗青最高净利润纪录。而利润年夜幅增加的重要缘故原由，恰是OpenAI估值上升所带来的收益晋升。这对于孙公理来讲无疑是一次证实，
“人工智能将于十年内变患上比人类智慧一万倍，那将是一个重大的财产。”于股东年夜会上，这位68岁的掌舵者仍语气高亢：“我生来就是为了实现这一冲破。”
不外，孙公理的投资生活生计始终陪同着极致的南北极分解：要末封神，要末寂静。
人们不会健忘，他对于阿里巴巴的2000万美元投资，于其巅峰期间价值靠近2000亿美元，可谓史上最伟年夜的投资之一。但一样使人铭肌镂骨的，是他向WeWork狂掷185亿美元，终极眼见其走向停业，被挖苦为“史上最愚蠢的投资”。
如今，站于新的十字路口，险些没有甚么可以或许拦截他，孙公理显然认为找到了“下一个阿里巴巴”。
动辄估值万亿
警惕史上最年夜泡沫
AI时代的船票，所有人都想拿得手。
就于本月，先是Amodei两兄妹开办的Anthropic以3800亿美元估值完成300亿美元融资，估值被推高至3800亿美元，成为仅次在OpenAI的第二年夜超等独角兽。
使人瞩目的还有有Databricks，公布完成总额跨越70亿美元融资，估值跨越1340亿美元（约合人平易近币9364亿元），间隔万亿估值一步之遥。
最新一幕是由李飞飞开办的AI公司World Labs，完成最新一笔10亿美元（约合人平易近币70亿元）新融资。要知道，这间隔World Labs建立才仅仅16个月。
这些使人咋舌的数字暗地里，是投资机构难以按捺的“错掉惧怕症”（FOMO）。私募巨头Thoma Bravo开创人赞叹道：“风谋利构正簇拥涌入任何他们能找到的AI项目，让草创公司的估值被推向了天文数字。”
与此同时，科技巨头们也于举行一场前所未有的武备竞赛。仅本年一年，微软、亚马逊、Meta及google将至少投入6700亿美元用在数据中央设置装备摆设，比拟去年暴涨了70%以上。这一数额甚至跨越了瑞典或者以色列整年的GDP总及。
跟着支出数额连续飙升，一个仍不开阔爽朗的问题是：其雄伟方针可否患上以兑现。引起市场不安的，还有有AI草创公司与芯片、云计较供给商之间形成为了“轮回融资”模式：投资方不仅提供资金，还有绑定算力及基础举措措施资源，以确保可以或许支撑超年夜范围的计较需求。潜于危害一样显而易见：若现实AI算力需求未能到达预期，可能将成倍放年夜丧失，甚至激发“AI泡沫”分裂，进而波和全世界市场。
面临外界关在“左手倒右手”制造虚伪繁荣的质疑，萨姆·奥特曼于近来的一次采访中试图淡化危害，坦言：“我理解这类担心从何而来。但只有当新的营收源源不停流入整个 AI 生态体系时，这件事才成心义。”
不外，市场的反映比言语更为老实。微软、google及亚马逊股价均于四序报宣布后年夜幅下跌，就于这一天价融资动静披露后，焦点玩家英伟达股价不涨反跌。截至收盘，英伟达跌4.16%，市值蒸发1871亿美元，相称在人平易近币1.28万亿元。
一切可能只是个最先。对于冲基金孤松本钱首席投资官感触，比及OpenAI及Anthropic成为上市公司，且AI运用真正无处不于时，泡沫才可能真正到来。
不外，正如桥水基金开创人瑞·达利欧所言，汗青上所有泡沫都发生于技能巨变期间，要害是辨认泡沫分裂的旌旗灯号。
于那以前，船票仍于涨价。
本文来历投资界，作者：王露，原文：https://news.pedaily.cn/202602/561249.shtml
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